Opções de estoque Tso
Abaixo está uma captura de tela da página de login disponível para os funcionários do Google para o Programa de Opções de Compra Transferível.
Bem-vindo,: saia da sessão.
Programa do Google TSO.
Desenvolvido por Morgan Stanley.
Anúncios | Detalhes pessoais | Gerenciamento de senha do TSO | TSO FAQ | Avisos legais.
Programa de Opções de Compra Transferível do Google.
O Google Transferable Stock Options Program (TSO) permite que os empregados elegíveis vendam suas opções de ações pós-IPO adquiridas aos preços atuais do mercado através de um leilão de Morgan Stanley. Após a venda, a maturidade da opção será encurtada para não mais do que dois anos. A venda das opções em vez de exercitá-las permite aos funcionários realizar algum valor de tempo.
Ao usar opções de estoque transferíveis, os funcionários podem observar lances elevados de suas opções e linhas de transação. Suas opções estão sendo vendidas para revendedores de opções por meio de um leilão. Haverá pelo menos duas opções de revendedores participantes em cada leilão. As opções serão vendidas ao revendedor com a oferta mais alta. As seguintes opções de revendedores estão participando do leilão: Citigroup, Credit Suisse, JP Morgan Chase, Morgan Stanley e UBS.
AVISO IMPORTANTE - Em 22 de janeiro de 2009, a Google anunciou nosso plano para uma troca de opção de qualquer opção de compra em circulação outorgada em nosso Plano de Ações de 2004 com um preço de exercício maior do que o último preço de venda por ação de nossas ações ordinárias no Nasdaq Global Selecione Market em 2 de março de 2009. A troca de opções não foi lançada. Quando a troca de opções começa, se for o caso, o Google fornecerá materiais escritos explicando os termos e o calendário. Você deve ler esses materiais com cuidado quando eles estiverem disponíveis porque eles conterão informações importantes sobre a troca de opções.
Quando o período de oferta começa, o Google também irá arquivar esses materiais com a Securities and Exchange Commission (SEC) como parte de uma declaração de oferta pública. Os Googlers poderão obter esses materiais escritos e outros documentos arquivados pela Google com a SEC gratuitamente no site da SEC em 146 ou por e-mail. Se você vender suas opções através do Programa TSO, você não irá pode trocar essas opções na troca de opções.
Uma mensagem do Google:
A janela de negociação do estoque da GOOG será aberta quando o mercado abrir na segunda-feira, 26 de janeiro de 2009, às 9h30 da manhã. Esta janela permanecerá aberta até o fechamento do mercado na sexta-feira, 27 de fevereiro de 2009 às 4:00 da tarde. No entanto, a janela de negociação para opções de estoque transferíveis (TSO) fechará uma hora antes do fechamento do mercado na sexta-feira, 27 de fevereiro de 2009 às 3:00 da tarde.
Lembre-se de que, mesmo quando a janela de negociação está aberta, qualquer pessoa que possua informações não públicas relevantes sobre o Google não deve se envolver em transações nos títulos da Google até que essas informações tenham sido conhecidas publicamente durante pelo menos dois dias de negociação. Além disso, você deve certificar-se de que todas as negociações em que você se envolve estão em conformidade com as leis de valores mobiliários e os termos da Política da Google contra o Insider Trading (at).
Em 10 de abril, a Organização de Equidade Global concedeu o programa TSO para o & # 147; Design mais inovador e criativo do plano; # 148; de 2008.
Dica: se você tiver problemas ao vender suas opções, tente atualizar seu navegador se você tiver uma versão mais antiga ou usando um navegador alternativo. O TSO suporta versões estáveis do Firefox 2, IE 6, IE 7 ou Safari 2.0 - 3.1.1.
Opções de estoque Tso
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Opções de estoque Tso
PROGRAMA DE OPÇÕES DE ACÇÕES TRANSFERÁVEIS DO GOOGLE.
PERGUNTAS E RESPOSTAS.
ESTE DOCUMENTO CONTIDA PERGUNTAS E RESPOSTAS RELATIVAS AO PROGRAMA DE OPÇÃO DE ACÇÃO DE TRANSFERÊNCIA PROPOSTA DA GOOGLE & # 146; S. Este programa não está programado para LANÇAR ATÉ ABRIL 2007. AS PERGUNTAS E RESPOSTAS SÃO BASEADAS NA NOSSA ESTRUTURA NO PLANO ACTUAL DO PROGRAMA, QUE PODEM MUDAR. O GOOGLE PODE MODIFICAR ESTE PROGRAMA E, SE LANÇA, TERMINAR ESTE PROGRAMA EM QUALQUER MOMENTO EM SUA ÚNICA DISCRIÇÃO.
PERGUNTAS GERAIS DO PROGRAMA.
Quais são as opções de estoque transferíveis do Google (& # 147; TSOs & # 148;)?
Os TSO do Google são opções de ações não qualificadas de funcionários do Google que, uma vez adquiridas, podem ser transferidas (& # 147; vendidas) para instituições financeiras através de um leilão online. No nosso atual programa de opção de compra de ações, os funcionários do Google podem escolher (1) exercer suas opções de compra de ações e, em seguida, vender ou deter o estoque, ou (2) continuar a manter as opções para comprar ações em uma data posterior. O programa TSO oferece uma terceira alternativa: venda de opções de compra de ações para instituições financeiras.
Como essas novas opções de ações se comparam às opções de ações ordinárias?
As opções de ações tradicionais não são transferíveis (exceto em circunstâncias limitadas na morte) & # 151; eles são apenas exercitáveis. Os TSOs podem ser exercidos como opções tradicionais, ou podem ser transferidos (vendidos). Os TSOs serão regidos pelos termos do Plano de ações de 2004 do Google e os acordos de opção relevantes, que serão alterados conforme descrito abaixo.
Por que o Google criou esse programa?
Queremos permitir que funcionários do Google capturem o valor de & # 147; tempo & # 148; de suas opções. Como o programa de opção atual não permite a venda de opções de ações de funcionários, os funcionários podem realizar o valor das opções somente exercendo-as e depois vendendo a ação a um preço superior ao preço de exercício. Com este programa, os funcionários poderão perceber não só o valor intrínseco (a diferença entre o preço da subvenção e o preço de mercado do estoque do Google), mas também o valor do tempo de suas opções. As instituições financeiras, como os bancos, podem estar dispostas a pagar um prêmio acima do valor intrínseco para muitas opções devido ao valor do tempo.
Qual é o valor do tempo?
O valor de tempo é o valor do direito de continuar mantendo uma opção para ganhos potencialmente maiores em uma data posterior.
12 de dezembro de 2006.
Quem pode participar deste programa?
Somente os funcionários ativos do Google que não fazem parte do Grupo de Gerenciamento Executivo (EMG) podem participar deste programa.
Quais as opções elegíveis?
Somente as opções de compra de ações não qualificadas concedidas desde que o Google foi divulgado (pós-IPO) são elegíveis para este programa.
Quantas opções pós-IPO ainda estão pendentes?
Como pode ser derivado das demonstrações financeiras do Google, em 30 de setembro de 2006, havia aproximadamente 6,6 milhões de opções adquiridas e não cobradas pendentes que foram concedidas desde o IPO do Google.
Por que você excluiu EMG?
Acreditamos que essa posição reflete os interesses dos nossos acionistas neste momento. Nós sentimos que nossos atuais programas compensatórios oferecem incentivos adequados para nosso Grupo de Gerenciamento Executivo.
Por que as opções anteriores não foram concedidas antes do Google ser público (pré-IPO) elegível?
Acreditamos que é justo excluir as opções outorgadas antes que o Google fosse divulgado de elegibilidade, uma vez que o objetivo do programa TSO não é criar valor para opções que já estão significativamente no dinheiro. Realmente, mesmo que permitisemos opções pré-IPO no programa TSO, os licitantes estariam dispostos a pagar pouco, se houver, um prêmio além do valor intrínseco existente para os direitos sobre essas opções. Para esse assunto, existem muitas opções pós-IPO para as quais os investidores podem pagar pouco, se houver, premium.
Os funcionários podem participar do programa depois que seu emprego com o Google é encerrado?
Uma vez que o emprego é encerrado, um funcionário deixará de ser elegível para participar do programa TSO, mesmo que suas opções ainda estejam exercíveis no programa tradicional.
Os funcionários devem participar do programa?
A participação no programa TSO é completamente voluntária e os funcionários podem decidir participar ou não participar a qualquer momento.
Os funcionários podem vender algumas de suas opções e exercitar outras?
Os funcionários são livres para exercer suas opções ou vender as opções (ou não) em qualquer mix que escolherem.
12 de dezembro de 2006.
Os funcionários obterão um preço melhor se venderem opções através do programa TSO da Google ou se exercitarem e venderam imediatamente suas opções?
Em geral sim. O sistema de leilão TSO permite que uma venda ocorra no âmbito do programa TSO apenas se o licitante vencedor oferecer um preço igual ou superior ao preço intrínseco & # 147; in-the-money & # 148; valor. Embora não haja garantia de que as instituições financeiras de licitação paguem um prêmio por uma opção in-the-money, os dados históricos do mercado sugerem que eles costumam fazer. No entanto, isso não será verdade em todos os casos no programa TSO. Por exemplo, para as opções que estão muito dentro ou fora do dinheiro (ou seja, onde o preço de mercado das ações ordinárias do Google é muito maior ou muito menor do que o preço de concessão da opção), o valor do tempo pode ser tão baixo quanto ser ultrapassado pelos custos de transação do programa TSO. Além disso, as opções com um prazo restante de menos de seis meses não podem ser vendidas no programa TSO porque, após a transferência, a vida restante é arredondada para baixo para zero.
Você pode me dar um exemplo do que as opções de ações dos funcionários valeriam no âmbito deste programa?
Para ter uma idéia do que os licitantes podem oferecer aos funcionários do Google para opções com vidas de dois anos em determinados preços de exercício, você pode se referir ao que o mercado está pagando por opções de chamadas de dois anos e nº 147, negociadas publicamente e # 148; hoje . 1.
Por exemplo, no encerramento da negociação em 11 de dezembro de 2006, opções de mercado público de dois anos com um preço de exercício & # 148; (também chamado de & # 147; preço de concessão & # 148;) de $ 500 foram negociados em aproximadamente US $ 105 cada. Uma vez que o preço das ações da Google fechou em aproximadamente US $ 484 naquele dia, essas opções foram & # 147; underwater & # 148; - significando que não tinham valor intrínseco. Em outras palavras, os $ 105 foram atribuídos ao valor do tempo das opções. Na mesma data, as opções de mercado público de dois anos com um preço de exercício de US $ 300 foram negociadas em aproximadamente US $ 225 cada. Isso significa que o mercado estava disposto a pagar não só os US $ 184 pelo valor realizável exercitando e vendendo hoje, mas também um prêmio de US $ 41 pelo valor do tempo.
Nós advertimos aos funcionários que não confiem indevidamente no valor das opções negociadas publicamente quando tentam determinar o valor de suas opções no âmbito do programa TSO. Embora o programa TSO do Google seja projetado para refletir o mercado público, não será tão eficiente porque haverá menos participantes no mercado e custos de transação ligeiramente superiores. Além disso, o preço de mercado das opções é altamente volátil e pode flutuar drasticamente. Não fazemos nenhuma representação quanto ao "valor justo" # 148; deveria estar. Além disso, os funcionários do Google devem estar conscientes de que, à medida que as opções se tornam mais dentro ou fora do dinheiro (ou seja, como.
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o preço de mercado das ações ordinárias da Google se afasta do preço de concessão da opção), o valor do tempo da opção diminui e, portanto, o programa TSO se torna menos valioso.
Este programa estará disponível em todos os países?
Pretendemos disponibilizar este programa para funcionários em todos os países onde o Google concede opções, exceto em locais onde, devido a implicações legais e / ou fiscais locais, não beneficiariam os empregados ou o programa não seria prático. Embora acreditemos que seremos capazes de oferecer o programa TSO na maioria dos países em que concedemos opções, ainda estamos trabalhando nos requisitos legais e regulamentares locais em cada país para que possamos implementar este programa em tantos lugares quanto possível. Nós forneceremos funcionários em cada país com detalhes atualizados entre agora e abril.
Quando os funcionários podem começar a usar este programa?
Planejamos iniciar o programa TSO quando a janela de negociação do Q2 for aberta em abril de 2007. Os funcionários do Google poderão iniciar sessão para criar e visualizar sua conta TSO através de um sistema on-line que o Morgan Stanley criou para o Google pouco antes do lançamento do programa.
Haverá períodos em que os funcionários do Google não podem vender suas opções no programa TSO?
Sim. O programa TSO estará ativo durante as horas normais de negociação NASDAQ quando a janela de negociação do Google for aberta. Quando o Google possui informações relevantes e não públicas, encerraremos o programa TSO até que a informação não seja mais importante ou o segundo dia útil após a divulgação da informação ter sido divulgada. Os funcionários do Google não receberão aviso prévio desses desligamentos. Quando o programa TSO não está ativo, os funcionários do Google podem não vender suas opções sob o programa TSO, mesmo sob um plano 10b5-1. Veja também & # 147; O programa TSO afeta a capacidade de um empregado para exercer opções e vender as ações subjacentes da maneira tradicional? & # 148; abaixo.
O que é material, informação não pública?
A informação é importante se um investidor razoável considerasse importante tomar uma decisão de comprar, vender ou manter títulos da Google, uma aquisição ou um acordo comercial grande. A informação não é pública até que tenha sido amplamente disseminada para o mercado público e o público tenha tido a chance de absorvê-la e avaliá-la. Os funcionários do Google podem se referir à Política do Google contra a negociação de insider para obter mais informações sobre o que constitui informação material e não pública.
Por que o programa TSO será encerrado quando o Google possuir informações materiais e não públicas?
A declaração de registro que o Google está arquivando na Securities and Exchange Commission (SEC) para permitir que o programa TSO opere não pode ser usada quando o Google possui informações materiais e não públicas. Portanto, o programa TSO deve ser suspenso quando o Google possui informações materiais e não públicas. Na prática, isso significa que os funcionários do Google não poderão vender opções usando o programa TSO nestes períodos.
12 de dezembro de 2006.
O programa TSO afeta a capacidade de um empregado para exercer opções e vender as ações subjacentes da maneira tradicional?
Não, com uma exceção. Conforme discutido acima, o Google desligará o programa TSO quando o Google possuir informações relevantes e não públicas. Durante esses períodos de tempo, a Google também exclui os funcionários do Google de vender ações emitidas após o exercício de opções da maneira tradicional. O Google irá impor essa restrição para ajudar a garantir que as vendas dos estoques Google pelos funcionários do Google não violam as leis de negociação de informações privilegiadas e a Política de Google contra a negociação de insider. Se o Google não impôs essa restrição, existe o risco de que um funcionário do Google possa ser considerado como vendendo ações do Google durante um período em que o funcionário do Google sabia que o programa TSO estava encerrado, o que poderia ser considerado material, informações não públicas . Esta restrição não se aplica às vendas de ações de acordo com um plano 10b5-1 (mas aplica-se às vendas de TSOs de acordo com um plano 10b5-1).
Quem vai comprar as opções?
Investidores institucionais pré-qualificados serão licitantes em todas as opções que os funcionários do Google colocam em leilão.
Os empregados podem vender opções fora do processo de leilão TSO da Google?
Não, os funcionários podem não vender opções fora do programa TSO.
Quais são as conseqüências fiscais quando os funcionários vendem TSOs?
Nos Estados Unidos, quando os funcionários vendem TSOs, o valor que recebem será tratado como renda de compensação no ano em que eles vendem os TSOs. Esta renda é do mesmo caráter que a renda que receberiam se tivessem exercido suas opções e vendido imediatamente as ações subjacentes ao invés de vender suas opções por meio desse novo programa. A Google reterá o mesmo tipo de impostos sobre a renda de remuneração que eles ganham com a venda de TSOs como teria se tivessem exercido suas opções e vendido imediatamente as ações subjacentes ao invés de vender suas opções. A discussão acima não constitui conselho fiscal, nem aborda quaisquer consequências fiscais decorrentes das leis de qualquer jurisdição estadual, local ou estrangeira. Além disso, as leis fiscais podem mudar, possivelmente de forma retroativa, para que você consulte seu consultor fiscal.
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O programa TSO é afetado pela seção 409A do Código da Receita Federal?
Nós não pensamos assim, mas os regulamentos ainda não foram finalizados. (Para aqueles que não estão familiarizados com a seção 409A, geralmente sujeita certas opções descontadas para impostos no momento da aquisição, independentemente de serem exercidas ou vendidas. Os impostos sobre o rendimento normal, uma taxa adicional de 20% e outros impostos podem aplicar.) No que diz respeito às opções que o Google concede após o início do programa TSO, não haverá imposto da seção 409A, desde que concedamos as opções ao valor justo de mercado, o que é o que fazemos. Com relação às opções já em circulação no momento em que o programa TSO começa, a orientação existente do IRS na seção 409A especificamente permite as mudanças que faremos às opções em conexão com o programa TSO sem que as opções sejam consideradas regentes para fins fiscais e, portanto, as opções não seriam consideradas opções com desconto sujeitas à seção 409A. Mais especificamente, os regulamentos da seção 409A propostos permitem mudanças para permitir a transferibilidade de certas opções. Embora o IRS ainda não esteja emitindo decisões na seção 409A, temos tido cuidado em estruturar o programa TSO para garantir que sua adoção e operação não criem problemas da seção 409A para os funcionários do Google. A versão final do programa TSO será projetada de forma a assegurar o cumprimento dos regulamentos finais nos termos da seção 409A (que não serão divulgados até o início de 2006).
Quais são as conseqüências fiscais para os funcionários que trabalham para uma entidade Google fora dos EUA?
Uma vez que os TSOs são um novo conceito em todos os países, as implicações tributárias associadas a este novo programa não são inteiramente certezas. Estamos trabalhando com conselheiros fiscais externos para identificar as implicações tributárias em todos os países que o Google atualmente emite opções; e nos países onde oferecemos TSOs, geralmente acreditamos que as conseqüências fiscais serão semelhantes às conseqüências fiscais do exercício de opções ordinárias. No entanto, isso está sujeito à revisão regulatória adicional. Para os funcionários do Google sujeitos a impostos dos EUA fora dos EUA, o Google fornecerá informações fiscais adicionais mais tarde.
Quais instituições financeiras estão participando desse programa?
Morgan Stanley servirá como gerente de leilões TSO da Google e liquidará todas as transações entre funcionários e licitantes do Google. Smith Barney servirá como administrador de opções de ações do empregado. O Google está trabalhando com várias instituições financeiras para participar como licitantes nos leilões.
Tenho que abrir um Morgan Stanley ou outra conta de corretagem?
Não, você criará uma conta TSO online, mas não será obrigado a abrir uma conta Morgan Stanley ou outra corretora.
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E se outros quiserem participar? Existem instituições financeiras que não são elegíveis para fazer parte do leilão?
O Google antecipa permitir que instituições financeiras adicionais participem do programa TSO. Todos os participantes devem poder oferecer lances automáticos contínuos para todas as opções do Google no programa TSO e devem atualizar seus sistemas para se interagir com o sistema TSO. A admissão será ao critério exclusivo da Google.
Como os preços das ofertas são determinados?
Todos os licitantes participantes serão obrigados a licitar todas as opções oferecidas para venda como condição de participação no programa TSO do Google para que todos os funcionários do Google obtenham o benefício de preços competitivos em suas opções, mesmo que estejam vendendo apenas uma opção. Os investidores institucionais usam seus próprios modelos de preços de opções proprietárias para determinar o valor justo de cada opção com base no preço de exercício da opção & # 146; prazo (que será de até dois anos no programa TSO do Google; todas as opções com um A duração de mais de dois anos será reduzida para dois anos), as taxas de juros do mercado, a volatilidade do preço das ações e as condições do mercado no momento da oferta. Esperamos que os preços da oferta mudem durante todo o dia de negociação, assim como preços de oferta de ações de ações na mudança do NASDAQ ao longo do dia para refletir a alteração de pressupostos de avaliação.
Um funcionário pode especificar com antecedência o preço ao qual eles querem vender suas opções?
Sim. Se um funcionário quer vender suas opções a um preço determinado, o empregado pode enviar uma ordem limitada. A opção será vendida no mínimo desse preço, desde que um dos licitantes esteja disposto a pagar, no mínimo, a opção (s). Os limites podem ser configurados para expirar no final do dia de negociação ou no final de uma janela de negociação. Uma ordem de mercado ou limite pode ser feita a qualquer momento durante uma janela de negociação aberta, embora o comércio não possa ser efetuado a menos que o leilão esteja aberto. Não há garantia de que as encomendas limite serão preenchidas e, conforme discutido acima, o programa TSO pode desligar de tempos em tempos sem aviso prévio.
Os empregados podem vender, & # 147; underwater & # 148; opções de estoque neste programa?
Sim, as instituições financeiras colocam valor em & # 147; underwater & # 148; opções de compra de ações (ou seja, aqueles com preços de exercício acima do preço de mercado atual do estoque) e esperamos que eles ofereçam opções subaquáticas. No entanto, se uma opção estiver significativamente subaquática e / ou a opção tiver apenas uma vida restante limitada (por exemplo, se a opção for vendida nove anos e cinco meses após a concessão), o preço da oferta pode ser muito baixo ou mesmo zero.
Como o programa TSO afeta a Regra 10b5-1 Planos de negociação?
Um plano 10b5-1 pode ser usado para vender opções através do programa TSO. O Google está modificando seu plano 10b5-1 para acomodar as vendas do TSO e fará com que este formulário revisado esteja disponível antes da abertura da janela de negociação em 5 de fevereiro de 2007. Aqui estão os pontos importantes em relação aos planos 10b5-1 e ao programa TSO:
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Qual é o benefício de um Plano de Negociação da Regra 10b5-1 se o Google encerrará o programa TSO (incluindo a negociação sob um plano 10b5-1) quando o Google possuir informações materiais e não públicas?
Existem alguns motivos pelos quais um funcionário do Google ainda pode querer entrar em um plano 10b5-1.
Em primeiro lugar, um plano 10b5-1 ainda permitirá que você exerça e venda suas opções da maneira tradicional, independentemente de estarmos em nossos períodos de blackout trimestrais ordinários ou em um período de blackout especial durante o qual o Programa TSO foi suspenso. Assim.
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Em segundo lugar, conforme discutido acima, o Google encerrará o programa TSO quando o Google possuir informações relevantes e não públicas. Contudo. determinar se um item é material é uma análise subjetiva difícil, intensiva, que pode ser adivinhada em retrospectiva. Então, a Google pode estar na posse de informações que considera não ser material e continuarão a permitir que o programa TSO funcione, mesmo que outra pessoa possa determinar a informação é material, especialmente se for retrospectiva. (É por isso que a nossa política de informações privilegiadas diz que os funcionários do Google não podem confiar na determinação do Google de saber se um item é material ao decidir comprar ou vender qualquer segurança do Google, a decisão final de fazer isso depende Cada um dos empregados do Google). Por esse motivo, um plano 10b5-1 (mesmo que apenas considere vendas no âmbito do Programa TSO quando o Programa estiver ativo) possa ser útil para um funcionário do Google em refutar uma reivindicação de que ele ou ela vendeu fraudulentamente suas opções no âmbito do programa TSO, enquanto possui informações materiais não públicas.
Tenha em mente que a decisão de adotar um plano 10b5-1 (ou não) é complicada e depende das circunstâncias específicas de cada indivíduo e também de quaisquer requisitos impostos por cada indivíduo. corretor do plano de s. O Google não pode dar nenhum conselho dos funcionários do Google sobre se deseja entrar, alterar ou encerrar um plano 10b5-1. Encorajamos você a consultar seus assessores e corretores pessoais sobre o programa TSO e os planos 10b5-1.
CONTABILIDADE, INVESTIDOR & amp; OUTRAS QUESTÕES DE FINANÇAS.
As novas opções de estoque têm alguma alteração em seus termos?
Quando as opções são vendidas para um licitante no programa TSO, ocorrem três mudanças:
1. A vida restante é reduzida para dois anos, a menos que a vida restante seja inferior a dois anos. Se a vida restante for inferior a dois anos, a vida transferível é ainda mais reduzida de dois anos em incrementos de seis meses (por exemplo, 18 meses, 12 meses, seis meses) até a vida transferível restante ser zero. Por exemplo, uma opção com uma vida restante de 23 meses será, após venda no programa TSO, ter uma vida de 18 meses.
2. As disposições de confisco relacionadas ao emprego do empregado com o Google são removidas.
12 de dezembro de 2006.
3. Prevemos que as disposições anti-diluição serão alteradas de acordo com as disposições padrão do mercado.
Por que você reduziu a duração da vida da opção após a transferência?
Acobrimos o prazo para ajustar o valor do tempo das opções transferidas para que, de acordo com nossa estimativa, estejam mais alinhados com nossos objetivos compensatórios quando a opção foi originalmente concedida. Como o valor da opção é em parte determinado pelo seu termo, um termo de opção mais curto diminuirá o valor de tempo que pode ser realizado através do programa TSO.
Não foi a intenção do Google eliminar os benefícios dos empregados que detinham opções por completo. Nossa intenção era dar às opções de empregados um valor mais tangível. O programa TSO está disponível para funcionários que estão dispostos a renunciar a algum valor futuro potencial para obter algum valor hoje.
Como o programa TSO afeta a contabilidade do Google?
O programa TSO não altera a forma como contabilizamos as opções, mas aumenta o custo por opção que reconheceremos para fins contábeis, porque o valor justo por opção na data da concessão será maior porque a vida esperada da opção será mais longo. A vida útil mais longa resulta do fato de que, após a transferência, as opções são modificadas para ter uma vida restante de dois anos (geralmente) a partir da data da venda, enquanto as opções do programa de opções não transferíveis expiram uma vez que são exercidas. Como esperamos que as opções estejam pendentes por mais tempo, elas terão um valor justo maior na data da concessão, o que resultará em mais remuneração baseada em ações para fins contábeis.
Pretendemos modificar todas as opções de compra de ações existentes concedidas a funcionários que não sejam a EMG após o IPO para permitir sua venda no âmbito do programa TSO. Como resultado dessa modificação, tomaremos uma taxa de compensação baseada em estoque igual à diferença entre o valor das opções de estoque modificadas e seu valor imediatamente antes da modificação. Essa cobrança será tomada na data em que iniciamos o programa & # 150; esperava estar no segundo trimestre de 2007 e # 150; para todas as opções adquiridas e sobre os demais períodos de aquisição para todas as opções não adotadas. Planejamos divulgar o valor esperado dessa cobrança no primeiro trimestre de 2007.
Este programa está relacionado a novas regras contábeis para opções de compra de ações?
Não, este programa não é conduzido por implicações contábeis. O Google está fazendo isso para tornar a compensação de equidade mais eficiente e compreensível para os funcionários. Esperamos que nossos custos de remuneração por opção aumente sob este programa para refletir o aumento da vida esperada de cada opção elegível.
12 de dezembro de 2006.
Isso afetará os ganhos?
Conforme discutido acima, reconheceremos mais compensações baseadas em estoque por opção do que teríamos de outra forma para o futuro previsível após o lançamento do programa.
Qual o impacto nos acionistas?
O programa TSO aumenta a eficiência do nosso uso de capital. No âmbito do programa TSO, esperamos que cada opção concedida seja mais valorizada pelos empregados, ao mesmo tempo em que o programa TSO manterá a vantagem de alavancagem que as opções de ações oferecem sobre outras formas de compensação de capital. Nós também acreditamos que este programa melhora nossa capacidade de competir efetivamente pelos melhores talentos do mercado e, portanto, sustentar nossa vantagem competitiva.
Você discutiu este programa com a SEC?
Discutimos o programa TSO com a SEC e o Google garantirá que o programa atenda às leis de valores mobiliários aplicáveis.
O que as instituições financeiras irão fazer com as opções que compram no programa TSO?
As instituições financeiras não poderão continuar a transferir as opções que compram no programa TSO para o público. Acreditamos que as instituições financeiras entrarão em operações de hedge com respeito às opções que compram no programa TSO. Especificamente, o licitante vencedor no leilão TSO provavelmente irá proteger sua posição nas opções do Google por ações de venda curta da Google, que é uma maneira típica de proteger uma posição em uma opção. Por venda a descoberto, o licitante vencedor compensa a exposição que tem na opção comprada. O licitante vencedor ajustará essa posição curta ao longo da vida da opção com base nas flutuações no preço das ações da Google. Através deste processo de hedge, o licitante vencedor espera lucrar.
O Google apresentará uma declaração de registro com a SEC em conexão com o programa TSO?
Sim. Esta declaração de registro abrangerá, entre outras coisas, as atividades de vendas curtas esperadas das instituições financeiras participantes depois de ter comprado TSOs. (Ver & # 147; O que as instituições financeiras farão com as opções que compram no programa TSO? & # 148; acima.) O Google não será parte desta atividade de venda curta.
Qual a vantagem dessas opções sobre concessões restritas de estoque?
As opções de estoque transferíveis compartilham alguns dos benefícios do estoque restrito por ter um valor imediato na concessão, mas, além disso, têm mais potencial de vantagem, uma vez que geralmente concedemos opções em montantes maiores do que nós concedemos estoque restrito. Além disso, com base no tratamento fiscal atual nos EUA e na maioria dos outros países onde o Google concede opções, as opções geralmente oferecem uma melhor flexibilidade de planejamento tributário para o titular da opção. Enquanto os impostos sobre.
12 de dezembro de 2006.
As GSUs geralmente são devidas à aquisição, os impostos sobre o produto da opção não são geralmente devidos até que o titular opte por exercer / vender as opções e reivindicar o ganho como receita ou ganho de capital, dependendo do período de retenção após o exercício.
Alguém já fez isso antes?
Não, o programa TSO é o primeiro de seu tipo.
Isso não é o que a Microsoft e a Comcast fizeram? Como esse programa é diferente?
Não, existem muitas diferenças entre o que o Google está fazendo e o que a Microsoft e a Comcast fizeram. Por exemplo, a Microsoft e a Comcast eram transações únicas para um único licitante. Em contrapartida, o programa TSO está em andamento, e as opções serão vendidas de forma competitiva através de um sistema de leilão envolvendo múltiplos concorrentes. Este programa é o primeiro de seu tipo.
Como isso é diferente do que a Cisco tentou fazer?
Este programa é muito diferente. A Cisco propôs a criação de uma segurança na tentativa de medir o valor de mercado das opções emitidas aos funcionários para fins contábeis. As próprias opções de empregado permaneceram inalteradas e permaneceram intransmissíveis. O programa TSO torna as próprias opções transferíveis em benefício dos funcionários.
Por que você escolheu Morgan Stanley?
Escolhemos o Morgan Stanley com base nas credenciais da indústria, nas capacidades tecnológicas e na experiência na construção e operação do sistema IPO de leilões do Google.
A quem devo contactar se tiver mais perguntas?
Envie perguntas para [omitido na versão externa].
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Opções de estoque Tso
O TSO (TSO) tem 1 dividido em nosso banco de dados de histórico de ações do TSO. A divisão para o TSO ocorreu em 30 de maio de 2007. Esta foi uma divisão de 2 por 1, o que significa que cada ação da pré-divisão possuída pelo TSO, o acionista agora possui 2 ações. Por exemplo, uma pré-divisão de posição de 1000 partes, tornou-se uma posição de compartilhamento de 2000 após a divisão.
Quando uma empresa como a TSO divide suas ações, a capitalização de mercado antes e depois da divisão ocorre permanece estável, o que significa que o acionista agora possui mais ações, mas cada uma delas é avaliada a um preço mais baixo por ação. Muitas vezes, no entanto, um estoque com menor preço por ação pode atrair uma gama mais ampla de compradores. Se essa demanda aumentada faz com que o preço da ação aprecie, então a capitalização de mercado total aumenta após a divisão. Isso nem sempre acontece, no entanto, muitas vezes dependendo dos fundamentos subjacentes do negócio. Olhando para o histórico de ações da TSO do início ao fim, um tamanho de posição original de 1000 ações teria se tornado em 2000 hoje. Abaixo, examinamos a taxa de crescimento anual composta; CAGR para short & mdash; de um investimento nas ações da TSO, começando com uma compra de US $ 10.000 da TSO, apresentada com base em uma base dividida e baseada no histórico completo de estoque do TSO.
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Opções de estoque Tso
PROGRAMA DE OPÇÕES DE ACÇÕES TRANSFERÁVEIS DO GOOGLE.
PERGUNTAS E RESPOSTAS.
ESTE DOCUMENTO CONTIDA PERGUNTAS E RESPOSTAS RELATIVAS AO PROGRAMA DE OPÇÃO DE ACÇÃO DE TRANSFERÊNCIA PROPOSTA DA GOOGLE & # 146; S. Este programa não está programado para LANÇAR ATÉ ABRIL 2007. AS PERGUNTAS E RESPOSTAS SÃO BASEADAS NA NOSSA ESTRUTURA NO PLANO ACTUAL DO PROGRAMA, QUE PODEM MUDAR. O GOOGLE PODE MODIFICAR ESTE PROGRAMA E, SE LANÇA, TERMINAR ESTE PROGRAMA EM QUALQUER MOMENTO EM SUA ÚNICA DISCRIÇÃO.
PERGUNTAS GERAIS DO PROGRAMA.
Quais são as opções de estoque transferíveis do Google (& # 147; TSOs & # 148;)?
Os TSO do Google são opções de ações não qualificadas de funcionários do Google que, uma vez adquiridas, podem ser transferidas (& # 147; vendidas) para instituições financeiras através de um leilão online. No nosso atual programa de opção de compra de ações, os funcionários do Google podem escolher (1) exercer suas opções de compra de ações e, em seguida, vender ou deter o estoque, ou (2) continuar a manter as opções para comprar ações em uma data posterior. O programa TSO oferece uma terceira alternativa: venda de opções de compra de ações para instituições financeiras.
Como essas novas opções de ações se comparam às opções de ações ordinárias?
As opções de ações tradicionais não são transferíveis (exceto em circunstâncias limitadas na morte) & # 151; eles são apenas exercitáveis. Os TSOs podem ser exercidos como opções tradicionais, ou podem ser transferidos (vendidos). Os TSOs serão regidos pelos termos do Plano de ações de 2004 do Google e os acordos de opção relevantes, que serão alterados conforme descrito abaixo.
Por que o Google criou esse programa?
Queremos permitir que funcionários do Google capturem o valor de & # 147; tempo & # 148; de suas opções. Como o programa de opção atual não permite a venda de opções de ações de funcionários, os funcionários podem realizar o valor das opções somente exercendo-as e depois vendendo a ação a um preço superior ao preço de exercício. Com este programa, os funcionários poderão perceber não só o valor intrínseco (a diferença entre o preço da subvenção e o preço de mercado do estoque do Google), mas também o valor do tempo de suas opções. As instituições financeiras, como os bancos, podem estar dispostas a pagar um prêmio acima do valor intrínseco para muitas opções devido ao valor do tempo.
Qual é o valor do tempo?
O valor de tempo é o valor do direito de continuar mantendo uma opção para ganhos potencialmente maiores em uma data posterior.
12 de dezembro de 2006.
Quem pode participar deste programa?
Somente os funcionários ativos do Google que não fazem parte do Grupo de Gerenciamento Executivo (EMG) podem participar deste programa.
Quais as opções elegíveis?
Somente as opções de compra de ações não qualificadas concedidas desde que o Google foi divulgado (pós-IPO) são elegíveis para este programa.
Quantas opções pós-IPO ainda estão pendentes?
Como pode ser derivado das demonstrações financeiras do Google, em 30 de setembro de 2006, havia aproximadamente 6,6 milhões de opções adquiridas e não cobradas pendentes que foram concedidas desde o IPO do Google.
Por que você excluiu EMG?
Acreditamos que essa posição reflete os interesses dos nossos acionistas neste momento. Nós sentimos que nossos atuais programas compensatórios oferecem incentivos adequados para nosso Grupo de Gerenciamento Executivo.
Por que as opções anteriores não foram concedidas antes do Google ser público (pré-IPO) elegível?
Acreditamos que é justo excluir as opções outorgadas antes que o Google fosse divulgado de elegibilidade, uma vez que o objetivo do programa TSO não é criar valor para opções que já estão significativamente no dinheiro. Realmente, mesmo que permitisemos opções pré-IPO no programa TSO, os licitantes estariam dispostos a pagar pouco, se houver, um prêmio além do valor intrínseco existente para os direitos sobre essas opções. Para esse assunto, existem muitas opções pós-IPO para as quais os investidores podem pagar pouco, se houver, premium.
Os funcionários podem participar do programa depois que seu emprego com o Google é encerrado?
Uma vez que o emprego é encerrado, um funcionário deixará de ser elegível para participar do programa TSO, mesmo que suas opções ainda estejam exercíveis no programa tradicional.
Os funcionários devem participar do programa?
A participação no programa TSO é completamente voluntária e os funcionários podem decidir participar ou não participar a qualquer momento.
Os funcionários podem vender algumas de suas opções e exercitar outras?
Os funcionários são livres para exercer suas opções ou vender as opções (ou não) em qualquer mix que escolherem.
12 de dezembro de 2006.
Os funcionários obterão um preço melhor se venderem opções através do programa TSO da Google ou se exercitarem e venderam imediatamente suas opções?
Em geral sim. O sistema de leilão TSO permite que uma venda ocorra no âmbito do programa TSO apenas se o licitante vencedor oferecer um preço igual ou superior ao preço intrínseco & # 147; in-the-money & # 148; valor. Embora não haja garantia de que as instituições financeiras de licitação paguem um prêmio por uma opção in-the-money, os dados históricos do mercado sugerem que eles costumam fazer. No entanto, isso não será verdade em todos os casos no programa TSO. Por exemplo, para as opções que estão muito dentro ou fora do dinheiro (ou seja, onde o preço de mercado das ações ordinárias do Google é muito maior ou muito menor do que o preço de concessão da opção), o valor do tempo pode ser tão baixo quanto ser ultrapassado pelos custos de transação do programa TSO. Além disso, as opções com um prazo restante de menos de seis meses não podem ser vendidas no programa TSO porque, após a transferência, a vida restante é arredondada para baixo para zero.
Você pode me dar um exemplo do que as opções de ações dos funcionários valeriam no âmbito deste programa?
Para ter uma idéia do que os licitantes podem oferecer aos funcionários do Google para opções com vidas de dois anos em determinados preços de exercício, você pode se referir ao que o mercado está pagando por opções de chamadas de dois anos e nº 147, negociadas publicamente e # 148; hoje . 1.
Por exemplo, no encerramento da negociação em 11 de dezembro de 2006, opções de mercado público de dois anos com um preço de exercício & # 148; (também chamado de & # 147; preço de concessão & # 148;) de $ 500 foram negociados em aproximadamente US $ 105 cada. Uma vez que o preço das ações da Google fechou em aproximadamente US $ 484 naquele dia, essas opções foram & # 147; underwater & # 148; - significando que não tinham valor intrínseco. Em outras palavras, os $ 105 foram atribuídos ao valor do tempo das opções. Na mesma data, as opções de mercado público de dois anos com um preço de exercício de US $ 300 foram negociadas em aproximadamente US $ 225 cada. Isso significa que o mercado estava disposto a pagar não só os US $ 184 pelo valor realizável exercitando e vendendo hoje, mas também um prêmio de US $ 41 pelo valor do tempo.
Nós advertimos aos funcionários que não confiem indevidamente no valor das opções negociadas publicamente quando tentam determinar o valor de suas opções no âmbito do programa TSO. Embora o programa TSO do Google seja projetado para refletir o mercado público, não será tão eficiente porque haverá menos participantes no mercado e custos de transação ligeiramente superiores. Além disso, o preço de mercado das opções é altamente volátil e pode flutuar drasticamente. Não fazemos nenhuma representação quanto ao "valor justo" # 148; deveria estar. Além disso, os funcionários do Google devem estar conscientes de que, à medida que as opções se tornam mais dentro ou fora do dinheiro (ou seja, como.
12 de dezembro de 2006.
o preço de mercado das ações ordinárias da Google se afasta do preço de concessão da opção), o valor do tempo da opção diminui e, portanto, o programa TSO se torna menos valioso.
Este programa estará disponível em todos os países?
Pretendemos disponibilizar este programa para funcionários em todos os países onde o Google concede opções, exceto em locais onde, devido a implicações legais e / ou fiscais locais, não beneficiariam os empregados ou o programa não seria prático. Embora acreditemos que seremos capazes de oferecer o programa TSO na maioria dos países em que concedemos opções, ainda estamos trabalhando nos requisitos legais e regulamentares locais em cada país para que possamos implementar este programa em tantos lugares quanto possível. Nós forneceremos funcionários em cada país com detalhes atualizados entre agora e abril.
Quando os funcionários podem começar a usar este programa?
Planejamos iniciar o programa TSO quando a janela de negociação do Q2 for aberta em abril de 2007. Os funcionários do Google poderão iniciar sessão para criar e visualizar sua conta TSO através de um sistema on-line que o Morgan Stanley criou para o Google pouco antes do lançamento do programa.
Haverá períodos em que os funcionários do Google não podem vender suas opções no programa TSO?
Sim. O programa TSO estará ativo durante as horas normais de negociação NASDAQ quando a janela de negociação do Google for aberta. Quando o Google possui informações relevantes e não públicas, encerraremos o programa TSO até que a informação não seja mais importante ou o segundo dia útil após a divulgação da informação ter sido divulgada. Os funcionários do Google não receberão aviso prévio desses desligamentos. Quando o programa TSO não está ativo, os funcionários do Google podem não vender suas opções sob o programa TSO, mesmo sob um plano 10b5-1. Veja também & # 147; O programa TSO afeta a capacidade de um empregado para exercer opções e vender as ações subjacentes da maneira tradicional? & # 148; abaixo.
O que é material, informação não pública?
A informação é importante se um investidor razoável considerasse importante tomar uma decisão de comprar, vender ou manter títulos da Google, uma aquisição ou um acordo comercial grande. A informação não é pública até que tenha sido amplamente disseminada para o mercado público e o público tenha tido a chance de absorvê-la e avaliá-la. Os funcionários do Google podem se referir à Política do Google contra a negociação de insider para obter mais informações sobre o que constitui informação material e não pública.
Por que o programa TSO será encerrado quando o Google possuir informações materiais e não públicas?
A declaração de registro que o Google está arquivando na Securities and Exchange Commission (SEC) para permitir que o programa TSO opere não pode ser usada quando o Google possui informações materiais e não públicas. Portanto, o programa TSO deve ser suspenso quando o Google possui informações materiais e não públicas. Na prática, isso significa que os funcionários do Google não poderão vender opções usando o programa TSO nestes períodos.
12 de dezembro de 2006.
O programa TSO afeta a capacidade de um empregado para exercer opções e vender as ações subjacentes da maneira tradicional?
Não, com uma exceção. Conforme discutido acima, o Google desligará o programa TSO quando o Google possuir informações relevantes e não públicas. Durante esses períodos de tempo, a Google também exclui os funcionários do Google de vender ações emitidas após o exercício de opções da maneira tradicional. O Google irá impor essa restrição para ajudar a garantir que as vendas dos estoques Google pelos funcionários do Google não violam as leis de negociação de informações privilegiadas e a Política de Google contra a negociação de insider. Se o Google não impôs essa restrição, existe o risco de que um funcionário do Google possa ser considerado como vendendo ações do Google durante um período em que o funcionário do Google sabia que o programa TSO estava encerrado, o que poderia ser considerado material, informações não públicas . Esta restrição não se aplica às vendas de ações de acordo com um plano 10b5-1 (mas aplica-se às vendas de TSOs de acordo com um plano 10b5-1).
Quem vai comprar as opções?
Investidores institucionais pré-qualificados serão licitantes em todas as opções que os funcionários do Google colocam em leilão.
Os empregados podem vender opções fora do processo de leilão TSO da Google?
Não, os funcionários podem não vender opções fora do programa TSO.
Quais são as conseqüências fiscais quando os funcionários vendem TSOs?
Nos Estados Unidos, quando os funcionários vendem TSOs, o valor que recebem será tratado como renda de compensação no ano em que eles vendem os TSOs. Esta renda é do mesmo caráter que a renda que receberiam se tivessem exercido suas opções e vendido imediatamente as ações subjacentes ao invés de vender suas opções por meio desse novo programa. A Google reterá o mesmo tipo de impostos sobre a renda de remuneração que eles ganham com a venda de TSOs como teria se tivessem exercido suas opções e vendido imediatamente as ações subjacentes ao invés de vender suas opções. A discussão acima não constitui conselho fiscal, nem aborda quaisquer consequências fiscais decorrentes das leis de qualquer jurisdição estadual, local ou estrangeira. Além disso, as leis fiscais podem mudar, possivelmente de forma retroativa, para que você consulte seu consultor fiscal.
12 de dezembro de 2006.
O programa TSO é afetado pela seção 409A do Código da Receita Federal?
Nós não pensamos assim, mas os regulamentos ainda não foram finalizados. (Para aqueles que não estão familiarizados com a seção 409A, geralmente sujeita certas opções descontadas para impostos no momento da aquisição, independentemente de serem exercidas ou vendidas. Os impostos sobre o rendimento normal, uma taxa adicional de 20% e outros impostos podem aplicar.) No que diz respeito às opções que o Google concede após o início do programa TSO, não haverá imposto da seção 409A, desde que concedamos as opções ao valor justo de mercado, o que é o que fazemos. Com relação às opções já em circulação no momento em que o programa TSO começa, a orientação existente do IRS na seção 409A especificamente permite as mudanças que faremos às opções em conexão com o programa TSO sem que as opções sejam consideradas regentes para fins fiscais e, portanto, as opções não seriam consideradas opções com desconto sujeitas à seção 409A. Mais especificamente, os regulamentos da seção 409A propostos permitem mudanças para permitir a transferibilidade de certas opções. Embora o IRS ainda não esteja emitindo decisões na seção 409A, temos tido cuidado em estruturar o programa TSO para garantir que sua adoção e operação não criem problemas da seção 409A para os funcionários do Google. A versão final do programa TSO será projetada de forma a assegurar o cumprimento dos regulamentos finais nos termos da seção 409A (que não serão divulgados até o início de 2006).
Quais são as conseqüências fiscais para os funcionários que trabalham para uma entidade Google fora dos EUA?
Uma vez que os TSOs são um novo conceito em todos os países, as implicações tributárias associadas a este novo programa não são inteiramente certezas. Estamos trabalhando com conselheiros fiscais externos para identificar as implicações tributárias em todos os países que o Google atualmente emite opções; e nos países onde oferecemos TSOs, geralmente acreditamos que as conseqüências fiscais serão semelhantes às conseqüências fiscais do exercício de opções ordinárias. No entanto, isso está sujeito à revisão regulatória adicional. Para os funcionários do Google sujeitos a impostos dos EUA fora dos EUA, o Google fornecerá informações fiscais adicionais mais tarde.
Quais instituições financeiras estão participando desse programa?
Morgan Stanley servirá como gerente de leilões TSO da Google e liquidará todas as transações entre funcionários e licitantes do Google. Smith Barney servirá como administrador de opções de ações do empregado. O Google está trabalhando com várias instituições financeiras para participar como licitantes nos leilões.
Tenho que abrir um Morgan Stanley ou outra conta de corretagem?
Não, você criará uma conta TSO online, mas não será obrigado a abrir uma conta Morgan Stanley ou outra corretora.
12 de dezembro de 2006.
E se outros quiserem participar? Existem instituições financeiras que não são elegíveis para fazer parte do leilão?
O Google antecipa permitir que instituições financeiras adicionais participem do programa TSO. Todos os participantes devem poder oferecer lances automáticos contínuos para todas as opções do Google no programa TSO e devem atualizar seus sistemas para se interagir com o sistema TSO. A admissão será ao critério exclusivo da Google.
Como os preços das ofertas são determinados?
Todos os licitantes participantes serão obrigados a licitar todas as opções oferecidas para venda como condição de participação no programa TSO do Google para que todos os funcionários do Google obtenham o benefício de preços competitivos em suas opções, mesmo que estejam vendendo apenas uma opção. Os investidores institucionais usam seus próprios modelos de preços de opções proprietárias para determinar o valor justo de cada opção com base no preço de exercício da opção & # 146; prazo (que será de até dois anos no programa TSO do Google; todas as opções com um A duração de mais de dois anos será reduzida para dois anos), as taxas de juros do mercado, a volatilidade do preço das ações e as condições do mercado no momento da oferta. Esperamos que os preços da oferta mudem durante todo o dia de negociação, assim como preços de oferta de ações de ações na mudança do NASDAQ ao longo do dia para refletir a alteração de pressupostos de avaliação.
Um funcionário pode especificar com antecedência o preço ao qual eles querem vender suas opções?
Sim. Se um funcionário quer vender suas opções a um preço determinado, o empregado pode enviar uma ordem limitada. A opção será vendida no mínimo desse preço, desde que um dos licitantes esteja disposto a pagar, no mínimo, a opção (s). Os limites podem ser configurados para expirar no final do dia de negociação ou no final de uma janela de negociação. Uma ordem de mercado ou limite pode ser feita a qualquer momento durante uma janela de negociação aberta, embora o comércio não possa ser efetuado a menos que o leilão esteja aberto. Não há garantia de que as encomendas limite serão preenchidas e, conforme discutido acima, o programa TSO pode desligar de tempos em tempos sem aviso prévio.
Os empregados podem vender, & # 147; underwater & # 148; opções de estoque neste programa?
Sim, as instituições financeiras colocam valor em & # 147; underwater & # 148; opções de compra de ações (ou seja, aqueles com preços de exercício acima do preço de mercado atual do estoque) e esperamos que eles ofereçam opções subaquáticas. No entanto, se uma opção estiver significativamente subaquática e / ou a opção tiver apenas uma vida restante limitada (por exemplo, se a opção for vendida nove anos e cinco meses após a concessão), o preço da oferta pode ser muito baixo ou mesmo zero.
Como o programa TSO afeta a Regra 10b5-1 Planos de negociação?
Um plano 10b5-1 pode ser usado para vender opções através do programa TSO. O Google está modificando seu plano 10b5-1 para acomodar as vendas do TSO e fará com que este formulário revisado esteja disponível antes da abertura da janela de negociação em 5 de fevereiro de 2007. Aqui estão os pontos importantes em relação aos planos 10b5-1 e ao programa TSO:
12 de dezembro de 2006.
Qual é o benefício de um Plano de Negociação da Regra 10b5-1 se o Google encerrará o programa TSO (incluindo a negociação sob um plano 10b5-1) quando o Google possuir informações materiais e não públicas?
Existem alguns motivos pelos quais um funcionário do Google ainda pode querer entrar em um plano 10b5-1.
Em primeiro lugar, um plano 10b5-1 ainda permitirá que você exerça e venda suas opções da maneira tradicional, independentemente de estarmos em nossos períodos de blackout trimestrais ordinários ou em um período de blackout especial durante o qual o Programa TSO foi suspenso. Assim.
12 de dezembro de 2006.
Em segundo lugar, conforme discutido acima, o Google encerrará o programa TSO quando o Google possuir informações relevantes e não públicas. Contudo. determinar se um item é material é uma análise subjetiva difícil, intensiva, que pode ser adivinhada em retrospectiva. Então, a Google pode estar na posse de informações que considera não ser material e continuarão a permitir que o programa TSO funcione, mesmo que outra pessoa possa determinar a informação é material, especialmente se for retrospectiva. (É por isso que a nossa política de informações privilegiadas diz que os funcionários do Google não podem confiar na determinação do Google de saber se um item é material ao decidir comprar ou vender qualquer segurança do Google, a decisão final de fazer isso depende Cada um dos empregados do Google). Por esse motivo, um plano 10b5-1 (mesmo que apenas considere vendas no âmbito do Programa TSO quando o Programa estiver ativo) possa ser útil para um funcionário do Google em refutar uma reivindicação de que ele ou ela vendeu fraudulentamente suas opções no âmbito do programa TSO, enquanto possui informações materiais não públicas.
Tenha em mente que a decisão de adotar um plano 10b5-1 (ou não) é complicada e depende das circunstâncias específicas de cada indivíduo e também de quaisquer requisitos impostos por cada indivíduo. corretor do plano de s. O Google não pode dar nenhum conselho dos funcionários do Google sobre se deseja entrar, alterar ou encerrar um plano 10b5-1. Encorajamos você a consultar seus assessores e corretores pessoais sobre o programa TSO e os planos 10b5-1.
CONTABILIDADE, INVESTIDOR & amp; OUTRAS QUESTÕES DE FINANÇAS.
As novas opções de estoque têm alguma alteração em seus termos?
Quando as opções são vendidas para um licitante no programa TSO, ocorrem três mudanças:
1. A vida restante é reduzida para dois anos, a menos que a vida restante seja inferior a dois anos. Se a vida restante for inferior a dois anos, a vida transferível é ainda mais reduzida de dois anos em incrementos de seis meses (por exemplo, 18 meses, 12 meses, seis meses) até a vida transferível restante ser zero. Por exemplo, uma opção com uma vida restante de 23 meses será, após venda no programa TSO, ter uma vida de 18 meses.
2. As disposições de confisco relacionadas ao emprego do empregado com o Google são removidas.
12 de dezembro de 2006.
3. Prevemos que as disposições anti-diluição serão alteradas de acordo com as disposições padrão do mercado.
Por que você reduziu a duração da vida da opção após a transferência?
Acobrimos o prazo para ajustar o valor do tempo das opções transferidas para que, de acordo com nossa estimativa, estejam mais alinhados com nossos objetivos compensatórios quando a opção foi originalmente concedida. Como o valor da opção é em parte determinado pelo seu termo, um termo de opção mais curto diminuirá o valor de tempo que pode ser realizado através do programa TSO.
Não foi a intenção do Google eliminar os benefícios dos empregados que detinham opções por completo. Nossa intenção era dar às opções de empregados um valor mais tangível. O programa TSO está disponível para funcionários que estão dispostos a renunciar a algum valor futuro potencial para obter algum valor hoje.
Como o programa TSO afeta a contabilidade do Google?
O programa TSO não altera a forma como contabilizamos as opções, mas aumenta o custo por opção que reconheceremos para fins contábeis, porque o valor justo por opção na data da concessão será maior porque a vida esperada da opção será mais longo. A vida útil mais longa resulta do fato de que, após a transferência, as opções são modificadas para ter uma vida restante de dois anos (geralmente) a partir da data da venda, enquanto as opções do programa de opções não transferíveis expiram uma vez que são exercidas. Como esperamos que as opções estejam pendentes por mais tempo, elas terão um valor justo maior na data da concessão, o que resultará em mais remuneração baseada em ações para fins contábeis.
Pretendemos modificar todas as opções de compra de ações existentes concedidas a funcionários que não sejam a EMG após o IPO para permitir sua venda no âmbito do programa TSO. Como resultado dessa modificação, tomaremos uma taxa de compensação baseada em estoque igual à diferença entre o valor das opções de estoque modificadas e seu valor imediatamente antes da modificação. Essa cobrança será tomada na data em que iniciamos o programa & # 150; esperava estar no segundo trimestre de 2007 e # 150; para todas as opções adquiridas e sobre os demais períodos de aquisição para todas as opções não adotadas. Planejamos divulgar o valor esperado dessa cobrança no primeiro trimestre de 2007.
Este programa está relacionado a novas regras contábeis para opções de compra de ações?
Não, este programa não é conduzido por implicações contábeis. O Google está fazendo isso para tornar a compensação de equidade mais eficiente e compreensível para os funcionários. Esperamos que nossos custos de remuneração por opção aumente sob este programa para refletir o aumento da vida esperada de cada opção elegível.
12 de dezembro de 2006.
Isso afetará os ganhos?
Conforme discutido acima, reconheceremos mais compensações baseadas em estoque por opção do que teríamos de outra forma para o futuro previsível após o lançamento do programa.
Qual o impacto nos acionistas?
O programa TSO aumenta a eficiência do nosso uso de capital. No âmbito do programa TSO, esperamos que cada opção concedida seja mais valorizada pelos empregados, ao mesmo tempo em que o programa TSO manterá a vantagem de alavancagem que as opções de ações oferecem sobre outras formas de compensação de capital. Nós também acreditamos que este programa melhora nossa capacidade de competir efetivamente pelos melhores talentos do mercado e, portanto, sustentar nossa vantagem competitiva.
Você discutiu este programa com a SEC?
Discutimos o programa TSO com a SEC e o Google garantirá que o programa atenda às leis de valores mobiliários aplicáveis.
O que as instituições financeiras irão fazer com as opções que compram no programa TSO?
As instituições financeiras não poderão continuar a transferir as opções que compram no programa TSO para o público. Acreditamos que as instituições financeiras entrarão em operações de hedge com respeito às opções que compram no programa TSO. Especificamente, o licitante vencedor no leilão TSO provavelmente irá proteger sua posição nas opções do Google por ações de venda curta da Google, que é uma maneira típica de proteger uma posição em uma opção. Por venda a descoberto, o licitante vencedor compensa a exposição que tem na opção comprada. O licitante vencedor ajustará essa posição curta ao longo da vida da opção com base nas flutuações no preço das ações da Google. Através deste processo de hedge, o licitante vencedor espera lucrar.
O Google apresentará uma declaração de registro com a SEC em conexão com o programa TSO?
Sim. Esta declaração de registro abrangerá, entre outras coisas, as atividades de vendas curtas esperadas das instituições financeiras participantes depois de ter comprado TSOs. (Ver & # 147; O que as instituições financeiras farão com as opções que compram no programa TSO? & # 148; acima.) O Google não será parte desta atividade de venda curta.
Qual a vantagem dessas opções sobre concessões restritas de estoque?
As opções de estoque transferíveis compartilham alguns dos benefícios do estoque restrito por ter um valor imediato na concessão, mas, além disso, têm mais potencial de vantagem, uma vez que geralmente concedemos opções em montantes maiores do que nós concedemos estoque restrito. Além disso, com base no tratamento fiscal atual nos EUA e na maioria dos outros países onde o Google concede opções, as opções geralmente oferecem uma melhor flexibilidade de planejamento tributário para o titular da opção. Enquanto os impostos sobre.
12 de dezembro de 2006.
As GSUs geralmente são devidas à aquisição, os impostos sobre o produto da opção não são geralmente devidos até que o titular opte por exercer / vender as opções e reivindicar o ganho como receita ou ganho de capital, dependendo do período de retenção após o exercício.
Alguém já fez isso antes?
Não, o programa TSO é o primeiro de seu tipo.
Isso não é o que a Microsoft e a Comcast fizeram? Como esse programa é diferente?
Não, existem muitas diferenças entre o que o Google está fazendo e o que a Microsoft e a Comcast fizeram. Por exemplo, a Microsoft e a Comcast eram transações únicas para um único licitante. Em contrapartida, o programa TSO está em andamento, e as opções serão vendidas de forma competitiva através de um sistema de leilão envolvendo múltiplos concorrentes. Este programa é o primeiro de seu tipo.
Como isso é diferente do que a Cisco tentou fazer?
Este programa é muito diferente. A Cisco propôs a criação de uma segurança na tentativa de medir o valor de mercado das opções emitidas aos funcionários para fins contábeis. As próprias opções de empregado permaneceram inalteradas e permaneceram intransmissíveis. O programa TSO torna as próprias opções transferíveis em benefício dos funcionários.
Por que você escolheu Morgan Stanley?
Escolhemos o Morgan Stanley com base nas credenciais da indústria, nas capacidades tecnológicas e na experiência na construção e operação do sistema IPO de leilões do Google.
A quem devo contactar se tiver mais perguntas?
Envie perguntas para [omitido na versão externa].
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Opções de estoque Tso
O TSO (TSO) tem 1 dividido em nosso banco de dados de histórico de ações do TSO. A divisão para o TSO ocorreu em 30 de maio de 2007. Esta foi uma divisão de 2 por 1, o que significa que cada ação da pré-divisão possuída pelo TSO, o acionista agora possui 2 ações. Por exemplo, uma pré-divisão de posição de 1000 partes, tornou-se uma posição de compartilhamento de 2000 após a divisão.
Quando uma empresa como a TSO divide suas ações, a capitalização de mercado antes e depois da divisão ocorre permanece estável, o que significa que o acionista agora possui mais ações, mas cada uma delas é avaliada a um preço mais baixo por ação. Muitas vezes, no entanto, um estoque com menor preço por ação pode atrair uma gama mais ampla de compradores. Se essa demanda aumentada faz com que o preço da ação aprecie, então a capitalização de mercado total aumenta após a divisão. Isso nem sempre acontece, no entanto, muitas vezes dependendo dos fundamentos subjacentes do negócio. Olhando para o histórico de ações da TSO do início ao fim, um tamanho de posição original de 1000 ações teria se tornado em 2000 hoje. Abaixo, examinamos a taxa de crescimento anual composta; CAGR para short & mdash; de um investimento nas ações da TSO, começando com uma compra de US $ 10.000 da TSO, apresentada com base em uma base dividida e baseada no histórico completo de estoque do TSO.
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